1. kcb概述

    1.1 定义与定位

    kcb，全称为科技创新板，是证券交易所设立的一个全新板块，旨在服务于科技创新型企业。根据中国证监会发布的《关于在证券交易所设立kcb并试点注册制的实施意见》，kcb主要服务于符合战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。kcb的定位在于支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和新兴产业的发展。

    kcb允许尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业上市，这为科技创新型企业提供了更为灵活的融资渠道。此外，kcb还允许特殊股权结构企业和红筹企业上市，进一步拓宽了市场的包容性。kcb的设立，不仅为科技创新型企业提供了市场的支持，也为投资者提供了更多的投资选择，增强了资本市场对实体经济尤其是创新型经济的服务能力。

    1.2 zc背景与目的

    kcb的设立背景是为响应创新驱动发展战略，推动经济高质量发展，深化资本市场改革的重要举措。kcb的推出，旨在解决科技创新型企业在发展过程中面临的融资难题，通过资本市场的力量，促进科技创新，推动产业结构升级。

    kcb的zc目的在于：

    1.?增强资本市场对实体经济的包容性：通过设置更为灵活的上市条件，允许不同发展阶段的科技创新型企业进入资本市场，获取资金支持。

    2.?支持科技创新：重点支持那些在关键领域具有核心技术突破的企业，推动科技创新由“点的突破”到“系统提升”。

    3.?深化资本市场改革：kcb试点注册制，以信息披露为中心，精简优化发行条件，强化市场主体责任，提高审核效率，减轻企业负担。

    4.?保护投资者合法权益：通过加强监管，严厉打击欺诈发行、财务造假等违法行为，确保市场的公平性和透明度。

    5.?促进国际金融中心建设：kcb的设立有助于提升上作为国际金融中心的地位，吸引更多的国内外投资者和金融机构参与。

    综上所述，kcb的设立是资本市场改革的重要里程碑，它不仅为科技创新型企业提供了更为广阔的融资平台，也为资本市场的健康发展注入了新的活力。

    2. kcbzc与法规

    2.1 发展沿革

    kcb自2018年11月5日博览会上宣布设立以来，其发展沿革体现了资本市场改革的深度和速度。kcb的设立是为了服务于科技创新型企业，尤其是那些在关键领域具有核心技术突破的企业。以下是kcb的主要发展节点：

    2019年3月：kcb相关zc和法规陆续出台，包括《kcb首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等，为kcb的正式开板奠定了基础。

    2019年7月22日：kcb正式开市，首批25家公司上市，标志着kcb的正式运行。

    2020年3月：证监会发布《科创属性评价指引（试行）》，进一步明确了kcb企业的科创属性评价标准。

    2024年4月：证监会发布新的kcb上市标准，提升了对发明专利产业化、研发投入和营业收入复合增长率的要求，体现了kcb对硬科技企业的精准支持。

    kcb的发展沿革显示了其对科技创新企业支持力度的不断加强，以及对市场监管和投资者保护的持续重视。

    2.2 相关zc梳理

    kcb的相关zc主要集中在以下几个方面：

    上市条件：kcb允许未盈利企业上市，强调企业的科技创新能力和成长潜力。上市条件包括市值、收入、净利润、研发投入等多个维度。

    发行承销制度：kcb实行市场化的发行承销机制，新股发行价格、规模等通过市场化方式决定。

    信息披露：kcb强调以信息披露为中心的发行审核制度，要求发行人提供真实、准确、完整的信息。

    持续监管：kcb对上市公司实施持续监管，要求公司定期披露科研水平、科研人员、科研资金投入等相关信息。

    退市制度：kcb设有严格的退市制度，对于不再符合上市条件的公司，将依法实施退市。

    这些zc共同构成了kcb的法规框架，旨在促进科技创新，保护投资者权益，同时维护市场的公平性和有效性。

    2.3 改革措施

    kcb的改革措施体现了中国资本市场改革的方向和力度。以下是kcb的主要改革措施：

    优化上市条件：提升对发明专利产业化的要求，增加研发投入金额，提高营业收入复合增长率的最低要求，以吸引更多具有核心技术和高成长潜力的企业。

    强化信息披露要求：要求kcb上市公司更加透明地披露科研水平、科研人员、科研资金投入等信息，以增强市场的透明度和投资者的信心。

    完善退市制度：严格执行退市制度，对于不再符合上市条件的公司，依法及时实施退市，以维护市场秩序。

    深化发行承销制度改革：优化新股发行定价机制，试点调整适用新股定价高价剔除比例，以促进买卖双方博弈更加均衡。

    加强持续监管：对kcb上市公司实施全链条监管，从严打击欺诈发行、财务造假等市场乱象，保护中小投资者合法权益。

    这些改革措施旨在进一步提升kcb的市场化、法治化水平，为科技创新型企业提供更加有力的资本市场支持。

    3. 市场表现与数据分析

    3.1 交易数据概览

    kcb自开市以来，交易活跃度持续提升，成为资本市场的重要组成部分。以下是kcb交易数据的概览：

    成交额度：截至2024年10月18日，kcb日均成交额约为1,151.36亿元，虽然较前一周的2,053.85亿元有所下降，但整体交易活跃度保持高位。这表明kcb市场流动性良好，能够满足企业的融资需求和投资者的交易需求。

    换手率：kcb的平均换手率为14.98%，低于北交所、创业板和沪深主板，显示出kcb投资者相对更加理性和长期投资的倾向。

    行业表现：从行业来看，上周kcb近所有行业上涨，其中电子行业周涨幅最大（+14.07%），计算机行业（+12.03%）紧随其后，显示出kcb在高科技领域的强劲动力。

    个股表现：截至2024年10月18日，kcb上市公司总数为576家，其中磁谷科技（+48.37%）、莱斯信息（+38.91%）等涨幅领先，而跌幅最大的是倍轻松（-19.30%）。

    3.2 市值与募资情况

    kcb的市值和募资情况是衡量其市场表现的重要指标。以下是kcb市值与募资情况的详细分析：

    市值规模：kcb总市值从开板首日的553.496亿元增长至当前的.70亿元，市值扩张近十倍，平均每家企业市值达到96.42亿元。这一增长反映了kcb市场的快速发展和投资者对科创企业的高度认可。

    募资情况：kcb累计完成549起Ipo，募资规模累计达8623.75亿元。其中，中芯国际以532.3亿元募资金额成为kcb开板以来的“募资王”，百济神州募集资金也超过了200亿元。这些数据显示kcb在资本市场中的重要作用，为科技创新型企业提供了强大的资金支持。

    超募现象：在有对比数据的545起Ipo中，374起超募占比68.62%，一定程度上显示出投资者对kcb企业成长性和前景的看好。这一现象表明市场对kcb上市公司的未来发展充满信心。

    行业募资分布：按Ipo募资额排序，排名前三的行业分别为新一代信息技术产业、生物产业和高端装备制造业，这些行业的募资额均超过100亿元，合计占总募资额的13.78%。这一分布体现了kcb对关键领域的重点支持，有助于推动这些行业的快速发展。

    4. 上市公司分析

    4.1 行业分布

    kcb上市公司的行业分布集中于高新技术产业和战略性新兴产业，这些行业是新质生产力的具体体现，代表了中国经济转型升级的新方向。根据上交所数据，截至2024年4月30日，kcb上市公司已达571家，总市值5.14万亿元，Ipo筹资超过9100亿元。其中有341家国家级专精特新小巨人企业、50家制造业单项冠军企业、40家制造业单项冠军产品企业，占比65%。从行业分类来看，电子、医药生物和机械设备占据前三，分别为140家、106家和88家，占比分别为24.43%、18.5%和15.4%，计算机紧随其后，上市公司67家，占比12%。

    kcb的行业分布显示了其对科技创新的重视。新一代信息技术、生物医药、高端装备制造行业公司合计占比超过80%，这表明kcb在推动国家战略性新兴产业发展方面发挥了重要作用。特别是集成电路、生物医药、新能源等领域，kcb上市公司的数量和质量均显示出强大的竞争力和发展潜力。